爱旭股份（600732.SH）7月10日发布业绩预告，经财务部门初步测算，预计2025年半年度实现归属于母公司所有者的净利润为-1.7亿至-2.8亿元。上年同期，其归母净利润约为-17.4亿元。

今年一季度，爱旭股份净亏损约3亿元。由此推算，其第二季度实现了0.2亿至1.3亿元的归母净利润，单季度扭亏为盈。

这是光伏行业经历一年多寒冬以来，首次出现业绩预增曙光。结合行业一季报数据、二季度产业链价格及出货情况看，爱旭股份大概率是光伏主产业链第一家单季开始扭亏为盈的企业。

技术上另辟蹊径和海外高溢价市场是爱旭业绩扭转的主因。

该公司在公告中称，上半年ABC组件产销两旺，通过深耕欧澳日等高价值市场、高价值场景，海外销售占比显著提升，公司整体毛利率持续向好。公司不断提升运营效率，产品成本、期间费用持续下降、存货跌价损失大幅改善，2025年上半年经营业绩较去年同期实现了较大幅度增长。 

作为光伏业内最早“All in BC（背接触电池技术）”的企业，爱旭在很长时间内扮演了BC赛道的“拓荒者”，直至2023年隆基绿能宣布全面布局BC，该技术阵营才逐渐起势和扩容。

今年SNEC光伏展期间，爱旭股份董事长陈刚对澎湃新闻等媒体表示，爱旭从2016年开始研究BC，但ABC组件真正起量是去年三季度。“去年三季度之前全世界都说做BC不行，所有人都不敢买。后来客户用完之后不错，所以三季度起来了，从三季度以来一直是满产。一季度消化库存后，二季度没什么库存可出、加之产能有限，因此销量有可能没有一季度多。但随着欧洲订单占比的提升，二季度的利润有机会显著改善。”他强调，爱旭不会一路追高产能，高毛利产品和高价值市场更关键。爱旭的目标海外销售结构是欧洲、澳新日韩等高价值市场占比在65%左右，国内占35%。

“至少做N型BC这个产业生态里面大家没有哪一家是亏本卖的，没有哪一个供应商或者是渠道商是亏本的。”陈刚彼时说，光伏行业已步入成熟期，高度同质化的传统商业模式难以为继。BC生态圈不搞恶性竞争、不打亏本价格战。

今年5月的欧洲国际太阳能展览会上，爱旭宣布斩获1GW集中式项目及1GW第三代“满屏”ABC组件合作。根据该公司在投资者互动平台的回复，欧洲户用市场对高功率、全黑、高可靠性的光伏组件有较高的产品要求和价格接受度，ABC黑洞双玻组件在欧洲户用市场售价可较同版型TOPCon竞品溢价50%左右。

针对BC产品颇受竞争者诟病的双面率和成本问题，爱旭股份高级副总裁盛健在SNEC期间对澎湃新闻等媒体称，下半年由爱旭济南工厂推出的新品将采用新的0BB技术，电池设计端也会有些变更，到年底ABC组件的双面率预计达到80%，与TOPCon持平。 届时，ABC组件的成本也基本能与目前主流的TOPCon持平。“我们预期到2026年，BC在成本上的竞争力会逐步体现出来，这才是完全体现出BC价值和竞争力的时候。”

数日之前，爱旭股份的定增迎来关键节点。该公司7月4日公告，收到上交所出具的审核意见，认为公司向特定对象发行股票的申请符合发行条件、上市条件和信息披露要求。但该事项尚需经中国证监会同意注册后方可实施，最终能否获得注册决定及其时间尚存在不确定性。

根据此前发布的2023年度向特定对象发行A股股票预案（第三次修订稿)，本次募集资金总额不超过35亿元，主要用于建设义乌六期15GW高效晶硅太阳能电池项目和补充流动资金。

2024年财报及今年一季报显示，爱旭股份的负债率高达85%。

对此，陈刚向澎湃新闻解释称，爱旭在2024年得到了政府现金补贴。“这个现金补贴在财务上变成了负债，所以我们的实际负债率相较于行业其他企业虚高了9%左右，实际上那是补贴计入了负债类科目中的递延收益，变相拉高了负债率。”

他强调，未来将通过几种途径降低负债率：一是盈利，二是资本市场，三是新的生产基地将通过爱旭控股、与其他企业合资合作提高有效产能，预计明年ABC组件产能达到50GW左右。“希望到明年，即便是算上9%偏高递延负债的情况下，我们也很有信心能够把负债率降到75%以下。”

值得注意的是，7月3日，工信部党组书记、部长李乐成主持召开第十五次制造业企业座谈会，深入学习贯彻习近平总书记重要指示批示精神，落实党中央、国务院决策部署，聚焦加快推动光伏产业高质量发展，听取光伏行业企业及行业协会情况介绍和意见建议。会上，14家光伏行业企业及光伏行业协会负责人作交流发言，围绕企业生产经营、科技创新、市场竞争、行业生态建设等方面进行交流，介绍企业基本情况、面临的困难和问题，提出政策建议。

陈刚是出席该会议的14位光伏企业家之一。